解构达里奥称「现金是垃圾」背后真正意义

admin 8个月前 (01-25) 快讯 30 0

解构达里奥称「现金是垃圾」背后真正意义  现金 垃圾 意义 第1张
© 由 The Motley Fool 提供

Bridgewater Associates创办人达里奥 (Ray Dalio) 近年言论出位,成为了财经传媒最爱的「Part-time名嘴」。最近他在瑞士世界经济论坛期间受访,表示「现金是垃圾」,金句一出立即成头条。在哗众取宠但营养有限的题目以外,达里奥给投资者的意见其实是什么?


Cash是king还是trash?      

传统智慧常言Cash is king (现金为王),这看法直到一两年前还有相当多人追捧,包括股神毕菲特。原因是股市实在太牛,什么都贵得买不下手,特别对于毕菲特这种以「执平嘢」发达的价值投资者,宁揸现金亦不想胡乱进场。  

达里奥日前接受CNBC专访时,爆出一句Cash is trash,他认为现时太多人手上持有过多现金,投资者无论如何都应先入市,总之千万不要揸现金。

达里奥的通盘看法        

达里奥「同现金有仇」,乃基于宏观经济理论。现今的中央银行印银纸「冇王管」,钞票越来越无价值成为合理的结果。世界经历了3种不同的货币体制,第一阶段以贵重金属作货币,第二阶段由政府发行可换取这些贵重金属的「兑换券」,后来发展成钞票,钞票的发行量百分百有黄金作后盾。

巴菲特历来最赚钱的投资

GEICO是巴菲特历来最成功的投资,其回报大得惊人。 要选一项巴菲特 历来最成功的投资,有几家公司都可以列入候选名单: 可口可乐(NYSE:KO)? 华盛顿邮报? 富国银行 (NYSE:WFC)? 苹果(Apple)(NASDAQ:AAPL)? 多年来,这些精明的投资为巴菲特和 巴郡(NYSE:BRK-A)(NYSE:BRK-B)带来巨额股息收入。但在巴菲特的一众心水之中,GEICO毫无疑问是他的首选。巴菲特曾向 《福布斯》表示:「我最喜欢、也能体现这个理念的投资就是GEICO,我是在20岁时初次认识这家公司。」  GEICO全称为政府雇员保险公司,现时由巴郡全资拥有,但原本并非如此。事实上,巴菲特与GEICO的关系可追溯至1950年代,当时巴菲特就读于哥伦比亚大学商学院,跟随教授也是他的未来雇主Benjamin Graham学习。 于1951年的某个星期六,巴菲特来到GEI

现在全球处于第三阶段亦即Fiat Money(法定货币)体制,政府发钞不需用贵重金属作储备,基本上「指指鼻哥」便可印银纸。过去十多年前开始的货币宽松政策,就好像个大型实验,显现了银纸贬值的必然恶果,就是资产泡沫化。

达里奥被认为是MMT (Modern Monetary Theory, 现代货币理论)的支持者,MMT在传统经济学界充满争议,亦有偏左的政治色彩。MMT的核心理论是政府可以透过不断印银纸来偿还国债,所以国债多发无妨,可以用作刺激国家经济及投资基础建设。

了解这背景,自然明白达里奥为何认为现金是垃圾。

其实真正的金句是这………

传媒都把焦点放在「现金是垃圾」这几个字,贪其够辣。不持现金又可以如何?其实达里奥给投资者的真知灼见在后面:“a well diversified, global and balanced portfolio”(一个分散、全球性及平衡的资产组合)。

达里奥早在All Weather Portfolio已道出平衡资产分配的重要性,而 All Weather Portfolio以平衡风险为主要考量,投资者应同时持有股票、债券、实物包括黄金等资产。达里奥提醒大家虽然要揸黄金,但只能作整体资产组合的一部份;而他并不喜欢Bitcoin,原因是价值太飘忽,宁可等候市场出现Libra之类较稳定的虚拟货币再作考虑。

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