债券ETF的折溢价与风险

admin 2周前 (06-29) 社会 4 0

债券ETF折溢价是指市价与净值间的差异,前者指债券ETF的市场交易价格,后者指债券ETF基金相同单位的资产价值,投资人买卖债券ETF可以在次级市场以「市价」交易,也能在初级市场向投信公司以「净值」申赎,当市价大于净值时为溢价,当市价小于净值时为折价。

债券ETF市价主要受市场买卖双方的供需决定,是次级市场交易的结果;而债券ETF净值则是投信公司依投资组合内持有的成分债券参考价格计算总资产价值,再扣除交易成本及管理费用后的基金净资产价值,可以看成是债券ETF的基本面或实质面价值。

柜买中心表示,上柜债券ETF成分债券都是海外债券,除中国债券于亚洲时区交易外,大部分多于欧美时区交易,投信公司依欧美时区交易之参考价格,计算债券ETF净值,净值反映的是欧美市场最近收盘,最新净值在每日开盘前揭示,盘中只反应汇率变化而不再反应成分债券价格变动;债券ETF市价是当天台湾市场交易状况,可能充分反应债券价格及汇率变化,折溢价通常会反应成分债券价格变动,如台湾交易时段外国债券市场有重大行情变化,债券ETF在盘中市价先行反应,折溢价也可能扩大,属市场正常调节机制。

债券ETF折溢价幅度扩大到一定程度时,投资人可以透过买低卖高之交易来达到套利的效果,并且随着套利交易的进行,可促使折溢价幅度收敛,例如当市价小于净值时,可以在次级市场买进债券ETF,再将债券ETF向投信公司依照净值申请赎回,赚取价差;反之,当市价大于净值时,则可以在次级市场卖出债券ETF,并向投信公司依照净值申购债券ETF,作为次级市场卖出交割的券源,并赚取价差。

经由市场反复套利,可确保降低债券ETF大幅折溢价情形,使市价与净值逐渐收敛。但因债券ETF向投信公司申赎单位数有一定门槛限制,一般投资人较不易进行申赎与套利交易。

柜买中心建议,在投资债券ETF前仍需留意折溢价风险,折溢价相关资讯可参考基本市况报导网站,以及债券ETF发行人投信公司网站所揭露的即时预估净值与折溢价幅度,并评估投资风险后,审慎交易。

柜买攻高 发行面火烫

近两周送件申请上柜案公司 柜买指数稳步趋坚且再创高161.31点行情,上周增添扬秦、意德士科技两家新申请上柜,加计前周的全讯、升达科技,近两周累计有四家公司申请上柜案,已超越前五月仅三家公司申请上柜案。 东典光电将于7月1日新上柜,兴柜均价较挂牌价68元高出1.18倍,新挂牌行情看俏。 柜买指数震荡收159.63点,周K线连两红,22日柜买指数盘中高档160.51点、率先突破107年6月高档160.41点,23日盘中再推高到161.31点波段新高。柜买指数6月以来累计上扬8.31%,剩余29、30日两个营业日,6月的月K线确定连三红。 在柜买市场交易面行情热络之际,

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